因涉嫌信息露出犯法违法，南黑芝麻集团股份有限公司（000716.SZ，以下简称“黑芝麻”）及公司时任董事长韦清文于近日被证监会立案造访。

　　对此，黑芝麻面恢复《筹备报》记者：“公司日常分娩筹备举止往往进行，包括但不限于供应链作、销售渠谈作、金融机构作等均未因此事件受到任何影响。现在，公司正积配监管造访，并摄取措施确保筹备举止无间清醒开展。”

　　连年来，这凭借“南黑芝麻糊”成为国民缅念念的老企业，濒临主业增长能源松开、跨界投资失利等多重挑战。在三年功绩对赌与历史违法职守之下，黑芝麻的规整改与筹备设备仍将濒临多重历练。

　　食物及餐饮行业分析师林岳暗示，看成老国货，黑芝麻具备追究的著名度。异日发展需在居品与营销两面协同进，是加速居品的健康化转型，徐徐化居品结构；二是效率将“国民缅念念”颐养为Z世代的糜掷认同，通过IP颐养、场景升等时期动焕新。

　　“黑芝麻产业股”被立案

　　“现在，公司及干系当事东谈主正在积配造访服务。该立案为证监会依据《中华东谈主民共和国行政处罚法》进行的行政造访，并非因涉嫌犯法而被公法机关刑事立案。”黑芝麻在官网就“被立案”事发布声明。

　　同期，黑芝麻超越阐明，自2025年年底广旅大健康政策控股公司以来，新届董事会与料理层已强化公经理与内控体系，英敢于于厘清并处治历史问题。公司强调，立案时期分娩筹备举止往往开展，不受本次事件影响。

　　虽公告未露出具体立案事由，但梳理历史信息可见，黑芝麻并非次触碰监管红线。公司信息露出违法、资金占用、违法担保等问题已无间多年，屡次被交所及广西证监局摄取监管措施。

　　尊府流露，韦清文是“南黑芝麻”中枢创举东谈主。1997年，公司在交所上市，成为国内“黑芝麻产业股”。国资入主前乐东无粘结钢绞线，黑芝麻控股鼓励为黑五类集团，实验甩掉东谈主为以李汉荣、李汉朝为代表的李氏族，韦清文与实控东谈主为致行动东谈主。韦清文始终连任董事长，2024年8月卸任并获聘毕生名誉董事长，由李汉荣之子李玉珺接任。财报流露，韦清文现在仍持股3.36。

　　在韦清文任职时期，公司多项违法举止频发。2020年—2023年，黑芝麻通过外部单元向控股鼓励黑五类集团偏激干系转付资金，累计造成8344万元非筹备资金占用，且未履行审议方法与露出义务。2025年年报流露，干系占用资金已沿途清偿。此外，2020年9月，公司以持有的广西广投国医投资有限公司36.41股权作质押，为南宁市儿童病院建设运营料理有限公司提供担保，风险敞口上限6553万元。2025年6月，广西证监局就上述事项对韦清文等出具警示函。经公司里面造访认定，韦清文为违法服务东谈主，被处以10万元经济处罚。

　　值得凝视的是，公司多起违法与韦清文妃耦郑红梅实验甩掉的天臣新能源平直干系。2018年—2022年，黑芝麻与天臣新能源之间发生屡次违法资金交游，触及违法对外财务资助、非筹备资金占用等。2022年，黑芝麻曾公告拟对天臣新能源增资5亿元，后因交所宥恕函而辨别。

　　对此，盘古智库洽商员江瀚暗示，族化料理形态是黑芝麻信披违法反生的中枢原因。企业以族利益为中枢，衰退当代公经理结构与有监督，创举东谈主及族成员始终掌合手方案权，容易为短期利益结巴规底线，终致理失。

　　林岳以为，黑芝麻的理矛盾在于“族甩掉”与“上市公经理”范围始终模糊。李氏族与韦清文干系共同主方案，韦清文对公司的实验运用力远往往权利范围，上市公司沦为族融资与运作器具，内控体系形同虚设。

　　国资入主进整改

　　从筹备数据来看，黑芝麻已邻接多年承压。2021年—2024年，公司营业收入从40.25亿元降至24.65亿元，4年缩水近四成；归母净利润累计蚀本1.28亿元。2025年再度由盈转亏，全年归母净利润蚀本4781.57万元，同比下落161.51，扣非净利润蚀本2834.23万元。

　　从居品结构看，看成公司维持的冲饮系列2025年收入7.77亿元，同比下落8.96，销量减少8.55，库存量大幅增长150.76，传统商渠谈下滑成为主要遭殃。三电买卖务收入占比升至32.47，但毛利率仅为11.43，远低于食物业务28.78的毛利率，难以相沿合座盈利。公司“黑养黑”系列新品虽同比增长100.83，锚索但营收占比仅2.93，尚未造成范围相沿。

　　2026年1月，黑芝麻完成控股权变。原控股鼓励黑五类集团将其持有的1.51亿股（约占总股本20）转让给广西康养集团，交易总价约9.42亿元。公司实验甩掉东谈主由李氏族变为广西壮族自区国资委，黑芝麻珍摄成为国有控股上市公司。阛阓度期待国资入主能处治公经理不步履、资金占用、违法担保等历史问题。公司未必进内控改革，烧毁监事会、强化审计委员会职能，更正了23项内甩掉度。

　　国资入主后的季度，黑芝麻2026年季度终了营收6.46亿元，同比增长46.23；归母净利润3289.94万元，同比大增1361.48，创同期新。

　　对此，多位业内东谈主士持严慎作风。林岳指出，季度功绩大幅并非筹备质地根蒂栽植，多来自原材料价钱趋稳、新品广用度阶段回落，以及历史财富减值次财务出清，这种增长不具备无间，后续季度仍需不雅察。

　　艾媒考虑CEO张毅暗示，季度增长具有春节档期错位、用度收缩带来的脉冲应，并非基本面实验。黑芝麻的认同度仍在，但主业增长仍濒临较大不细目。

　　看成交易的部分，原鼓励黑五类集团签下了份功绩对赌条约，快活黑芝麻现存业务在2026年—2028年的净利润，分袂不低于0.95亿元、1.05亿元和1.15亿元，每年扣非归母净利润不低于6800万元，未达标则由原控股鼓励以现款赔偿。

　　林岳测算，对赌缱绻较历史佳功绩分袂出21.79、34.62、47.44，需要每年刷新记录。季度年化看似压力不大，但季节特征显著，若后续季度动能不及，完成对赌条约仍存在较大不细目。

　　张毅指出，传统主业无间承压，新品能否成为增长维持尚不纯真，立案事件也会带来短期冲击。不外，糜掷者对的感知并未受到显著影响。若是公司能清醒品性、进渠谈与居品篡改、完善理结构，仍有契机达成缱绻，终果取决于后续奉行力度。

　　多重挑战待解

　　黑芝麻的筹备窘境，与始终政策扭捏、往往跨界密切干系。2015年起，公司先后布局物流、电商、医疗、新能源、储能等多个非干系域，均以失败告终：2015年斥资2.56亿元收购的物流园因衰退协同被剥离；2017年以7亿元收购的电商平台礼多多，对赌期后快速蚀本；2023年缱绻投资35亿元的储能电板形势，仅年便暂停。

　　在江瀚看来，关于黑芝麻而言，要害在于聚焦主业篡改与理跨界：面耕主业，加大研发插足，进行居品升换代；另面基于自己中枢竞争力严慎跨界，避盲目跟风。同期应设立当代企业理结构，眩惑业东谈主才。

　　居品层面，公司虽出黑芝麻丸、五黑沙琪玛、低GI八宝粥等新品，但需要面对燕麦奶、糖植物卵白饮料等新品类冲击，以及五谷磨房、北京同仁堂等竞品挤压。

　　黑芝麻面暗示，公司已成为国资控股上市公司，新届董事会与料理层正加强公经理及内控体系，加速转型升，聚焦健康食物赛谈，加大“药食同源”偏激他域新品研发插足。下步坚忍化与国资布景渠谈的协同，拓展货仓、文旅、健康产业等新场景；针对传统线下渠谈筹备近况，主动调整居品结构，积拓展新售、会员制等新兴渠谈。

　　关于破局旅途，林岳暗示，黑芝麻往常10年跨界新能源、医疗、储能等域的履历已充分考证了在不老到的域盲目铺摊子，既法找到二增长弧线，无间遭殃主业，是以，异日发展需要居品及营销两条腿走路，加速进居品的健康化转型，减少传统糖居品占比，加大低糖、糖、添加益生菌等因素的居品研发力度。在面，需要将“国民缅念念”颐养为Z世代的糜掷共鸣，的“焕新”需要以IP颐养、场景升为抓手，在适配新糜掷需求的同期终了传承。

1.本网站以及本平台支持关于《新广告法》实施的“极限词“用语属“违词”的规定乐东无粘结钢绞线，并在网站的各个栏目、产品主图、详情页等描述中规避“违禁词”。
2.本店欢迎所有用户指出有“违禁词”“广告法”出现的地方，并积极配合修改。
3.凡用户访问本网页，均表示默认详情页的描述，不支持任何以极限化“违禁词”“广告法”为借口理由投诉违反《新广告法》，以此来变相勒索商家索要赔偿的违法恶意行为。