证券时报记者 杨霞

上市公司财报既是功绩的“体检单”，亦然知悉宏不雅经济的微不雅窗口。经济新旧动能篡改、产业结构化、科技叙事等期间趋势，均在上市公司的宗旨数据、政策布局中有了了映射。在近日闪现收官的A股上市公司2025年年报中，研发参预项彰显了企业立异动能的质变。

1.93万亿元的研发参预、2.64的研发强度（研发参预占营收比例，下文同）、49的全社会研发支拨占比——掀开2025年上市公司年报，串串逾越的数字不是冰冷的账本，而是经济的苍劲脉动，是科技叙事“向新而行”的底气，是国茂密发展的有劲见证。

上市公司承担全社会近半研发支拨德宏15.2钢绞线规格及参数临

2025年年报炫耀，5500余上市公司研发参预增至1.93万亿元，再立异，较上年增长2.08；研发强度增至2.64，刷新历史记载。

近5年，上市公司研发参预复增速达到11.41，2025年占全社会研发参预比例增多至49，意味着上市公司承担了全社会近半的研发支拨，成为国立异体系的中枢载体。

南开大学金融学诠释注解田利辉在经受证券时报记者采访时示意，2025年上市公司研发参预再立异，总量与强度双稳，彰显企业立异动能的质变，诠释市集主体正将期间研发内化为生活根基。半体、新能源等硬科技域期间打破印证“研发—产业”正轮回已酿成，成为经济转型的中枢引擎。

上海财经大学滴水湖金融学院诠释注解陈欣觉得，2025年研发数据展现了强的立异韧，天然2.08的同比增速较前几年增长阶段有所放缓，但在现时布景下，体现了企业在濒临盈利挑战时，已经坚抓进行强度的研发参预，酿成了定的常态化机制。这平直带动了产业结构从低附加值的拼装加工向附加值的期间研发攀升，增强了产业链的自主可控才智。

研发参预结构抓续化德宏15.2钢绞线规格及参数临

上市公司研发参预规模立异的同期，结构也在抓续化，立异资源加快向硬科技域聚首。科创板行为硬科技聚首地，研发强度直保抓先势。2025年科创板研发参预1892.47亿元，研发强度达11.82，创业板和北交所基本抓平，差异为4.96和4.74，主板为2.25。研发强度排行前20的公司中，科创板公司占比近大要。

从细分域看，新能源、半体、芯片、生物制药等域研发参预规模和强度均位于前方，炫耀出比亚迪、宁德期间、百济神州等批研发参预百亿元的龙头企业，成为驱动立异经济的中枢力量。田利辉觉得，部分行业研发强度跑，确为立异结构化的积信号。半体、生物医药等“卡脖子”域的参预，加快了我国的期间解围，部分赛说念已从追逐者变为并跑者，彰显资源汇聚应。

研发参预的抓续加码，稳步飘浮为利数目的增长。适度2025年末，A股上市公司发明利总量达69.50万件，新增利14.26万件，占全社会新增发明利的比例达到14.67，预应力钢绞线平均每公司领有发明利126件。这系列数据充分彰显了上市公司在立异产出头的雄伟实力，成为动全社会立异发展的伏击力量。

科创板公司在这次创潮中发达尤为亮眼，平均每公司领有发明利约130项，展现出雄伟的立异活力与后劲。百济神州、寒武纪等企业所以的研发参预占比，成为立异驱动发展的典范。

陈欣觉得，我国的立异研发参预结构正在资历度化，向“打破”篡改。半体关乎“底层安全”，生物医药关乎“人命健康”。半体与生物医药两个行业研发强度的先，诠释企业正在开脱昔日的“拿来主义”，聘用市集驱动的机制，运转在底层期间和原研药上真参预、下苦功。改日咱们仍需在“卡脖子”的基础商榷、研发着力的飘浮率、AI与传统产业的度融等域寻求打破。

铸造“源流立异”

历经多年的强度研发参预，部分科技公司已迈过了“钱”阶段，运转具备盈利才智和肃穆的财务状态。2025年财报数据印证了这点，硬科技聚首的科创板公司盈利质地和现款流情况显耀。2025年科创板举座毛利率中位数达到36.22，较沿途A股出约12个百分点；宗旨举止产生的现款流净额占营收比重中位数进步至11.21，比沿途A股出近2个百分点。

具体来看，半体、新能源、立异药等部分产业域迎来得益季，从期间层面的紧要打破到功绩的强势回转，凭借立异驱动竣事了质变和飞跃，成为经济增长的“压舱石”。

以半体行业为例，在AI算力需求爆发的带动下，以寒武纪为代表的半体、芯片产业链迎来功绩暴增。寒武纪2025年到手竣事扭亏，本年季度功绩抓续增长，竣事营收28.85亿元，净利润10.13亿元，同比增幅均过。半体行业的爆发式增长，是多年参预的收尾。此外，市集热门公司新易盛、中际旭创、天孚通讯等2025年也大幅增长，亮眼的功绩发达抓续到本年季度。

立异驱动所带来的质变，在立异药行业体现得尤为显耀。2025年以来立异药企功绩大幅好转，多立异药企到手扭亏，本年季度也延续了宽广势头。百济神州季度重磅居品不绝放量，竣事营收105.44亿元，同比增长31.0；归母净利润到手扭亏达到16.08亿元；海想科2026年季度宣告立异药“得益期”的到来，当期大赚5.55亿元，同比增10倍，营收同比增长75.33，公司示意因立异药销售放量和外洋授权付款的证据，进步了当期功绩。此外，还有多立异药企季度功绩扭亏为盈。数据背后，是立异药企从“侍从立异”向“源流立异”的跨越。

A股上市公司的年报数据，是不雅察经济立异转型的佳窗口。企业在抓续耕研发、信守立异定力的经过中，新质分娩力加快成长，连绵不断为经济注入内生能源。

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